Opciones De Comercio Gamma Parte Ii

Opciones Griegos: Riesgo Gamma y Recompensa Gamma es uno de los griegos más oscuros. Delta. Vega y Theta generalmente obtienen la mayor parte de la atención, pero Gamma tiene importantes implicaciones para el riesgo en estrategias de opciones que pueden ser fácilmente demostradas. Primero, sin embargo, permite revisar rápidamente lo que Gamma representa. Como se presentó en forma de resumen en la Parte II de este tutorial, Gamma mide la tasa de cambio de Delta. Delta nos dice cuánto cambiará un precio de opción dado un movimiento de un punto del subyacente. Pero como Delta no está fijo y aumentará o disminuirá a diferentes velocidades, necesita su propia medida, que es Gamma. Delta, recordar, es una medida del riesgo direccional que enfrenta cualquier estrategia de opciones. Cuando se incorpora un análisis de riesgo gamma en su comercio, sin embargo, se aprende que dos Delta s de igual tamaño pueden no ser iguales en el resultado. El Delta con el Gamma más alto tendrá un riesgo más alto (y una recompensa potencial, por supuesto) porque dado un movimiento desfavorable del subyacente, el Delta con el Gamma más alto exhibirá un cambio adverso más grande. La Figura 9 revela que las gammas más altas se encuentran siempre en las opciones de dinero, con la llamada de enero 110 mostrando una Gamma de 5,58, la más alta de toda la matriz. Lo mismo puede verse en los 110 puestos. El riesgo / recompensa resultante de los cambios en Delta son más altos en este punto. (Para obtener más información, consulte Spreads de Opciones Neutras Gamma-Delta.) Figura 9: Valores Gamma de opciones de IBM. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Los valores de Gamma más altos se encuentran siempre en las opciones de dinero que están más cerca de la expiración. Fuente: OptionsVue 5 Software de análisis de opciones En términos de posición Gamma. Un vendedor de opciones de venta se enfrentaría a una gamma negativa (todas las estrategias de venta tienen Gamma s negativos) y el comprador de put obtendría un Gamma positivo (todas las estrategias de compra tienen Gammas positivos.) Pero todos los valores Gamma son positivos porque los valores cambian en la misma dirección Como Delta (es decir, una gama más alta significa un cambio más alto en Delta y viceversa). Los signos cambian con posiciones o estrategias porque los Gammas más altos significan una mayor pérdida potencial para los vendedores y, para los compradores, Los valores de gamma cambian y eche un vistazo a la Figura 9, que de nuevo contiene una matriz de gamma de opciones de IBM para los meses de enero, febrero, abril y julio. Si tomamos las llamadas fuera de dinero (indicadas con flechas), usted Puede ver que el Gamma sube de 0,73 en enero para las 125 llamadas fuera de dinero a 5,58 para el 115 de enero en las llamadas de dinero, y de 0,83 para el fuera de la plata 95 pone a 5,58 para El 110 en el dinero. Figura 10: Opciones de IBM Valores Delta. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Fuente: OptionVue 5 Software de análisis de opciones Figura 11: Valores Gamma de opciones de IBM. Valores tomados el 29 de diciembre de 2007. Fuente: OptionVue 5 Software de análisis de opciones Quizás más interesante, sin embargo, es lo que sucede con los valores de Delta y Gamma a lo largo del tiempo cuando las opciones están fuera del dinero. Mirando las 115 huelgas, se puede ver en la Figura 11 que los Gamma s suben de 1,89 en julio a 4,74 en enero. Mientras que los niveles más bajos que para las opciones de llamada al dinero (de nuevo siempre el rango más alto de Gamma si pone o llamadas), se asocian con la caída, no el aumento de los valores de Delta, como se ve en la Figura 10. Mientras que no circuló, Muestran Delta s para julio en 47,0 y 26,6 en enero, en comparación con una caída de 56,2 en julio a sólo 52,9 en enero para el Deltas en el dinero. Esto nos dice que mientras que las llamadas fuera de circulación del 115 de enero han ganado Gamma. Han perdido la tracción significativa del delta de la decadencia del valor del tiempo (Theta). ¿Qué representan los valores Gamma? Un Gamma de 5,58 significa que para cada movimiento de un punto del subyacente, Delta en esa opción cambiará en 5,58 (otras cosas permanecen iguales). Mirando el Delta para el 105 de enero se pone en la Figura 10 por un momento, que es 23.4, si un comerciante compra la put, verá el Delta negativo en esa opción aumentar en 3.96 Gamma s x 5, o por 19.8 Deltas. Para verificar esto, eche un vistazo al valor de Delta para las 110 huelgas en el dinero (cinco puntos más alto). Delta es 47.1, por lo que es 23.7 Delta s más alto. Lo que explica la diferencia Otra medida de riesgo se conoce como Gamma de la Gamma. Tenga en cuenta que Gamma está aumentando a medida que el put se acerca a estar en el dinero. Si tomamos un promedio de los dos Gamma s (105 y 110 golpean Gamma s), entonces tendremos una coincidencia más cercana en nuestro cálculo. Por ejemplo, el promedio Gamma de las dos huelgas es 4,77. Usando este número promedio, cuando se multiplica por 5 puntos, nos da 22,75, ahora sólo un Delta (de 100 posibles Delta s) tímido del Delta existente en el golpe 110 de 23,4. Esta simulación ayuda a ilustrar la dinámica de riesgo / recompensa que plantea la rapidez con la que Delta puede cambiar, que está vinculada al tamaño y la tasa de cambio de Gamma (la Gamma de la Gamma). Por último, al mirar los valores Gamma para las estrategias populares, la categorización, al igual que con la posición Theta. Es fácil de hacer. Todas las estrategias de venta neta tendrán una posición negativa Las estrategias de compra gamma y netas tendrán una Gama neta positiva. Por ejemplo, un vendedor de llamadas cortas se enfrentaría a la posición negativa Gamma. Claramente, el riesgo más alto para el vendedor de la llamada sería al-el-dinero, donde Gamma es el más alto. Delta aumentará rápidamente con un movimiento adverso y con pérdidas no realizadas. Para el comprador de la llamada, es donde las ganancias potenciales no realizadas son más altas para un movimiento favorable del subyacente. Figura 12: Colocar los signos gamma para estrategias comunes de opciones. La posición Gamma s en esta tabla representa configuraciones de estrategia estándar. Conclusión Gamma nos dice qué tan rápido Delta cambia cuando el subyacente se mueve, pero tiene características que no son tan evidentes a través del tiempo y verticalmente a lo largo de cadenas de huelga para diferentes meses. Se destacaron algunos patrones en Gamma s dentro de esta matriz de precios de ejercicio, con una interpretación de la significación riesgo / recompensa. Finalmente, la posición Gamma s para las estrategias populares se presenta en formato de tabla. Opciones Griegos: Posición Griegos Suscríbete a las noticias para usar para obtener las últimas ideas y análisis Gracias por registrarte en Investopedia Insights - Noticias para usar. Gamma es una medida de la rapidez con que el delta de un precio de opciones cambia después de un movimiento de 1 punto en el valor subyacente. Encuentre el punto medio entre las estrategias de opciones conservadoras y de alto riesgo. Comprender la influencia de los precios en las posiciones de opciones requiere aprender sobre delta, theta, vega y gamma. Descubra cómo el delta, el gamma, las reversiones del riesgo y la volatilidad pueden todos ayudar a predecir movimientos en el mercado de efectivo. Delta, gamma, theta y vega son los griegos, y proporcionan una manera de medir la sensibilidad de un precio de las opciones. Estas mediciones de la exposición al riesgo ayudan a los comerciantes a detectar la sensibilidad de un comercio específico en el precio, la volatilidad y el deterioro del tiempo. Miramos los diferentes tipos de griegos y cómo pueden mejorar su comercio de divisas. Obtenga más información sobre la relación de cobertura delta de posición y cómo puede indicarle el número de contratos necesarios para cubrir una posición en el activo subyacente. Esta estrategia de negociación le mostrará cómo beneficiarse de una disminución de la volatilidad implícita en cualquier movimiento del subyacente. Delta hedging es una estrategia de negociación de derivados que intenta reducir o eliminar el riesgo causado por los cambios de precios en el activo subyacente. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de efectivo. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de efectivo. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Aprenda sobre los salarios promedio de los analistas de bolsa en los EE. UU. y los diferentes factores que afectan a los salarios y los niveles generales. Pit Mentoring Reposts gamma Scalping Parte 1 y 2. Enviado por Mark Sebastian el Fri, 29/10/2010 - 9:18 am Estoy tomando El resto de la semana de escribir blogs en vivo y el informe de AM Pit, voy a publicar algunas cosas aquí y allá. Pensé que iba a publicar algunas de mis piezas más populares para los comerciantes opción a la salida. Decidí poner la parte uno y la parte dos de las piezas gamma scalping de la antigua Option911 en un artículo. Espero que les guste apreciar estas cosas en un solo lugar. Probablemente podría añadir una parte 3 a esto y lo haré el lunes. El título será Cuando y cómo ir Gamma Larga. Como mentor y ex-creador de mercado, me preguntan todo el tiempo cómo debo escalar gamma Es una pregunta sorprendentemente difícil de responder. Como fabricante de mercado tuve muy pocas restricciones en mi actividad comercial. Podría cubrir una espalda extendida como quisiera. Si yo quería cubrirse vendiendo acciones, eso era simple. Saqué mi sistema de ejecución de existencias y descargé el subyacente. Si quería cambiar las opciones contra la gama, podría negociar casi cualquier opción en el espectro. Si pensaba que había más ventaja en el comercio de enero de 2012 el mes para cubrir un mes espalda frente espalda, lo haría. Si yo quería cubrir llamadas con put, o pone con llamadas, que también no era un problema. Los comerciantes minoristas carecen de la capacidad de negociar y ejecutar muchas estrategias de cobertura. Pronto me di cuenta de que realmente no importa lo que el comerciante utiliza para protegerse. Es importante cómo el comerciante se cubre. Aunque hay infinitas opciones para gamma de cuero cabelludo, hay dos maneras de enseñar a los estudiantes. Un método es para los comerciantes muy activos que yo llamo pagar la decadencia de la otra es para los comerciantes menos activos que llamo cobertura del ratio delta / gamma. Pagar el día Cuando empecé a enseñar gamma scalping, el único método que enseñé fue pagar el día. Esta es una forma intensa y complicada de scalping y es probablemente más útil para los comerciantes a tiempo completo que los comerciantes minoristas. Todos los comerciantes deben entender la técnica. El comerciante utiliza theta de la posición para calcular su tuerca diaria. El comerciante utiliza la fórmula para el cambio en la pendiente para calcular cómo el movimiento es necesario en el subyacente para pagar la decaimiento. Mirando a la ciega straddle en 10/16/09, la posición es larga 8,25 gamma y corta 6,09 theta. El comerciante se conecta en 7 / 56,09 como la solución (7/5 para tomar la decadencia del fin de semana en cierta medida en cuenta), y utilizar el gamma como el cambio en la pendiente de la curva. La variable que el comerciante está resolviendo es el cambio de precio. La fórmula termina pareciendo esto 7/5 Theta 0.5 Gamma X 2 O resolviendo para X: X SQRT (7/5 Theta / 0.5 Gamma) Que reduce a: X SQRT (2.8 Theta / Gamma) Resolviendo la ecuación En este caso: X SQRT (2.8 6.09 / 8.25) 1.43767 El SPY necesita moverse 1,44 para cubrir la decaimiento de theta para ese día. Esta fórmula tiene que ser re funcionar cada mañana como decaimiento y cambio de gamma (ambos se hacen más grandes cada día). Una queja importante es que cualquier persona que tiene un trabajo real no puede sentir como hacer este cálculo diario. Hay un problema mucho mayor con esta fórmula sin embargo: No responde cuando ajustar. La mayoría de mis estudiantes asumen que deben fijar el cuero cabelludo 1.43 del precio de cierre de días anteriores. No es el caso Ajuste del cuero cabelludo que hasta ahora sólo se golpeó aproximadamente una vez cada 3 días. Personalmente, puse mi cuero cabelludo en 50 de la movida requerida, y vender todos mis deltas en ese punto. Entonces los compro de nuevo cuando la acción se mueve de nuevo a inalterado. Esto crea dos cuero cabelludo que iguala 72 centavos de movimiento. Tengo que hacer este tipo de cuero cabelludo dos veces, ya sea alrededor de tropezar el subyacente moviendo 72 centavos dos veces, o conseguir un combo de viajes de ida y vuelta a la parte superior y la parte de abajo. A los días de fin, yo siempre cero los deltas. Si los vacíos subyacentes pasado el movimiento requerido, vendemos todos los deltas de las posiciones (o por lo menos 75 si pienso que el movimiento podría continuar). Si el subyacente golpea un cuero cabelludo y continúa funcionando en esa dirección, utilizo el punto scalping como mi nuevo punto de partida. Este método requiere mucho trabajo y puede ser muy frustrante cuando el subyacente realmente funciona (seré honesto, si siento impulso dejaré el funcionamiento subyacente y fijar órdenes finales de la parada en lugar de otro). Este tipo de scalping cubrirá ciertamente una porción de mi decaimiento y sorprendentemente mucho más probabilidades de cubrir mi decay entonces fijando los scalps 1.43 aparte. Por qué Volatility predice movimiento de precios no dirección. Scalping gamma a intervalos más cercanos termino haciendo mucho más cuero cabelludo que el ajuste de los cueros más separados. Cuando estaba en el suelo, el comercio de sistemas de Sun Micro, hubo momentos en que me cuero cabelludo 10 a 30 veces en un día. Al final del día podría haber miles de dólares en mi bolsillo, incluso si SUNW (el símbolo antiguo) no se mueven. Una de las cosas buenas de gama larga es que el comerciante quiere entrar en el cuero cabelludo como sea posible. Este método permite eso. El método de pagar el decaimiento está muy involucrado debido al gran número de operaciones. Además de eso, gamma y theta están cambiando constantemente. Los comerciantes que no pueden sentarse delante de una computadora todo el día tienen un problema serio. Como un mentor que quería ser capaz de ayudar a mis estudiantes comercio caballos y scalp gamma si querían. Me pregunté a mí mismo, ¿Cómo puede un comerciante al por menor de comercio de una cabalgata Esto me trajo de nuevo a mis días de negociación de piso. En cualquier momento, podría estar manejando hasta 60 puestos. Tenía alrededor de diez acciones que eran mis reservas de pan y mantequilla. Estos eran constantemente ocupado. Entonces había generalmente alrededor de cinco a diez otras acciones que se calentarían de vez en cuando (éstas giraron). Para los cuarenta stocks más lentos, no tuve tiempo para sentarme allí y escalar gamma hacia adelante y hacia atrás basados ​​en la fórmula de pagar la descomposición. En realidad tenía un método diferente para posiciones muy pequeñas. Dependiendo de lo agitado que estuviera el mercado, y de las acciones individuales, cambiaría la seguridad en una relación delta / gamma. Para, la mayoría de las existencias, los intercambiaría uno a uno. Esencialmente, cuando mi delta igualaba mi gamma, aplastaría mis deltas. Al principio esto puede parecer un poco arbitrario, pero una vez que lo piensas, tal vez no lo sea. Los griegos están todos interrelacionados. Cuando un griego, en este caso Delta, se convierte claramente en el griego dominante, intuitivamente tiene sentido reducir ese riesgo. (Funciona en el modelo pero les ahorraré la prueba). El comercio de la proporción delta / gamma logra esto, sin forzar al comerciante a sentarse y mirar a la computadora de los comerciantes. Por la mañana, usted puede mover el precio hasta que el delta es igual a la gama, a continuación, establecer una alerta de precios allí, y luego hacer lo mismo en la desventaja (si los comerciantes está utilizando acciones en lugar de opciones que él o ella puede considerar descansar un pequeño Stock order allí). Para las posiciones más pequeñas o las acciones que tienden a comerciar con un impulso, le sugiero que utilice un ratio algo mayor, debido a las comisiones o para aprovechar el impulso de las acciones. Gamma scalping no es realmente para la mayoría de los comerciantes al por menor a menos que tengan una comprensión MUY fuerte de la mecánica y el comerciante tiene claras razones por las que él o ella quiere obtener prima de largo en que subyacente. Sin embargo, la implementación adecuada puede: Reducir la volatilidad de la PAMPA Reducir el dolor de la descomposición de theta. Esto le permite permanecer en la posición más tiempo mientras espera a que su posición funcione. Obviamente estoy de nuevo en el comercio, pero hice todo lo posible para no el mariscal de campo de lunes por la mañana y poner los escalpos en donde van. Debido al tamaño de esta posición fui con una proporción de dos a uno. Todavía terminé haciendo varios cuero cabelludo usando put y llamadas. Una cosa que debe tener en cuenta: Si está utilizando opciones para el cuero cabelludo gamma, sin importar el mes en que se coloque el straddle, las opciones del mes anterior deben usarse para cubrirse. Porque tienen los deltas más puros (básicamente, estas opciones tienen la menor Vega). Si la posición es más grande, las llamadas profundas y las put pueden ser tan efectivas como las acciones. En este caso, la posición era tan pequeña que tuve que usar mes anterior de las opciones de dinero para el comercio dentro y fuera de mis deltas. Esta no es una forma muy deseable de manejar los deltas, pero tuve que lidiar con las cartas que recibí. Así que acabé negociando dentro y fuera de las diagonales. Cuando salí del comercio hice un poco menos que ese desnudo straddle, sin embargo mi posición tenía mucho menos volatilidad PampL y nunca bajó tanto como el desnudo straddle. Gamma cobertura estrategias comerciales. Parte I En este artículo we8217ll mirar algunas ideas más alrededor de cobertura gamma y algunas de las formas típicas de los comerciantes formular una estrategia de cobertura gamma. Al principio, usted debe saber que si alguien ha descubierto la estrategia óptima de cobertura gamma, lo están manteniendo tranquilo. Con toda probabilidad, no hay tal cosa como una estrategia óptima sólo las estrategias que funcionan mejor en ciertos mercados y en ciertos momentos que otros . Pero es esencial para cualquier operador de opciones para entender los diferentes enfoques para que cuando las oportunidades surgen, que agarrar. Introducción a los elementos esenciales de la cobertura gamma Let8217s comienza con la fórmula útil que vale la pena comprometerse con la memoria. Ganancia gamma x donde es la gama gamma y x es la distancia que se ha movido el precio del producto subyacente. Esta es una aproximación de los beneficios que obtiene de gamma para un cierto movimiento en el precio spot. Tomemos un ejemplo fácil. Si usted tiene 100 gamma y el producto subyacente mueve 1 punto, cubriendo su gamma en ese punto haría 100 1 50. Dependiendo del multiplicador del contrato de sus opciones, esto podría ser 50 o 5000 o lo que sea. Let8217s dicen 50 por ahora. La fórmula 8216half gamma x squared8217 es útil para mantener la manga. La parte más reveladora de esta fórmula es el término 8216squared8217. Mira nuestra ganancia de 100 gamma en un precio al contado mover la mitad de la medida. Supongamos que el precio al contado se mueve 0.50 en lugar de 1. Ahora la fórmula nos dice que nuestras ganancias gamma son sólo 12.5. (100 \ pm 0,5 \ pm 12,5). Así que para la mitad del tamaño de movimiento, sólo hacemos un cuarto de la ganancia. El término 8216squared8217 está haciendo el daño exponencial aquí. Mira lo que sucede si el punto se mueve 2 puntos en lugar de 1. Doble los beneficios gamma No: (100 2 200). Los beneficios se cuadruplicaron Este es el aspecto más importante del comercio de gamma y cobertura. Los beneficios no son lineales, son exponenciales. El precio al contado que viaja dos veces más lejos antes de que usted cubra conduce a cuatro veces el beneficio. La mitad de lo lejos, y las utilidades se descuartizan. 10 veces más lejos y usted podría retirarse temprano. Por último, recuerde que la situación gamma corta es exactamente invertida. Por conveniencia, en estos artículos generalmente tomaremos la perspectiva de la posición de gama larga, pero el ejemplo anterior significa exactamente lo mismo, pero en pérdidas inversas son un cuarto tan grande para setos gamma cortos a la mitad de la distancia y cuatro veces mayor para movimientos dos veces tan lejos. Se mueve 10 veces más lejos y usted podría retirarse temprano, pero quizás no a su yate amarrado en su isla tropical privada.